如果中興通訊丟失了海外市場，由于一些原因，那么根據中興通訊業務海外占比，中國國內業務占比6成到7成，算6成。去年受到重創的中興通訊，將在5G時代曙光，近日中興通訊副總裁崔麗在接受央視采訪時表示，其一中興通訊打開全球市場，或者保持其在4G時代國外的份額，那么中興通訊的業績將在未來擴張至少5倍，去年由于有罰款，業績屬于單年不良，那么我們看2017年凈利潤為23億人民幣左右，5倍突破100億。

1、中興通訊的合理估值是多少？

不要用市盈率給工程類企業估值，大多數時候，想中興通訊這一類企業，你應該去考慮其主營收入的級別和層次。工程類企業是非常復雜的一類企業，包括路橋，土建，裝潢，通信工程，污水處理等等，因為訂單并不穩定，今年可能通信行業訂單很多，因為5G要來了，我們測算5G基站為4G的5-10倍，那么對于一個企業來說，其業務擴張5倍，似乎問題不大，

但是也要注意到，實質上這種對業務增長的美好愿景也做不得數。比如就5G建設，一個是推進的進度和最后5G是否可持續，這是個問題，1到4G通信業都帶來了大量的需求，但我們不能主觀的認為，5G就一定能夠帶來5-10倍于4G的需求，這并不確定，另一個，那就是5G設備的利潤率并不確定，特別是圍繞基站展開的通信工程。

于是粗略來看，我們做兩個假設，其一中興通訊打開全球市場，或者保持其在4G時代國外的份額，那么中興通訊的業績將在未來擴張至少5倍，去年由于有罰款，業績屬于單年不良，那么我們看2017年凈利潤為23億人民幣左右，5倍突破100億。如果中興通訊丟失了海外市場，由于一些原因，那么根據中興通訊業務海外占比，中國國內業務占比6成到7成，算6成，

即使海外市場都丟失了，未來年凈利潤均值也大致是60億左右。工程類的標的估值向來是復雜的，但我們依然可以粗略計算一下區間，如果中興通訊不算海外，大致上凈利潤每股1.43,如果算海外市場，大致凈利潤每股2.74，這還是保守的，保守估計，如果貿易談判不順利，中興通訊的股價合理估值偏向于15倍市盈率價格21，如果貿易談判順利，股價合理估值偏向于42元。

再考慮牛市和上升期的關系，可以賦予更高的20倍市盈率，股價達到60，在2020年之前，大致上不是問題，當然，以上我們盡量的粗略，如果合理的一篇估值文字，我們首先是應該要分業務的，比如區分手機和通信設備行業，而在設備方面我們還要預估零件成本占比，包括要付給其他方的專利費，還有勞務占比，由于通信建設核心的基站，但實質上還有很多輔助方面的投入，甚至于，還有各種基站安放需要支出的占地費用，很可惜，數據和手頭的資料并不允許。

2、中興通訊現在怎么樣？

當前的還是比較艱難，畢竟去年風波面臨巨額罰款，導致2018年全年預計虧損62億至72億，除了10億美元罰款還有一些預提損失，這次風波陷入困境，但經營能力逐漸在恢復中，透過2018年中期和2018年第三季度報表可以看出虧損逐漸在減少。例如2018上半年虧損78.24億，到了第三季度盈利超過5億美元，使得2018年前三季度虧損減少至72.6億，全年有望減少至62億元，相信第四季度盈利能力會得到進一步提升，

去年受到重創的中興通訊，將在5G時代曙光。5G技術將為全社會帶來變革，在商用沖刺關鍵時期，包括華為、中興通訊等通信設備廠商紛紛加大研發投入，以此搶奪5G帶來的巨大機遇，而全球各國運營也積極部署5G網絡，巨額投資投入下，讓設備廠商迎來發展機遇，近日中興通訊副總裁崔麗在接受央視采訪時表示：全球有已有66個國家136個運營商開始了5G的外場測試和驗證工作，今年會有更多國家加入5G建設。

至此業界把2019年視為5G的元年，在即將舉行的MWC2019（世界移動通信大會）上5G將成為市場焦點，包括三星、華為、小米等廠商會積極推出5G手機，而中興通訊一直在推進5G商用終端產品，其中中興通訊將在2月25日MWC期間正式發布其首款5G旗艦手機，并將于2019年上半年率先在中國和歐洲市場上市。此外，5G商用進程加速，也將推動物聯網、人工智能和智能家居等領域帶來巨大發展機遇，中興IoT、車聯網和MBB產品打造人、車、家三大應用場景的智慧互聯，為用戶帶來更智能的生活。