瑞幸確實不是一個咖啡公司，咖啡只是瑞幸的切入點，瑞幸實際上定位是一個互聯(lián)網(wǎng)公司，一個B2C的電商平臺。瑞幸咖啡注冊地在開曼群島，經(jīng)境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)注冊發(fā)行證券并在美國納斯達(dá)克股票市場上市，瑞幸股價連續(xù)下滑后破發(fā)市值大幅縮水瑞幸咖啡在美國納斯達(dá)克IPO的首日，其股價漲幅就達(dá)到20%，市值最高曾達(dá)到60億美元。

1、如何評價瑞幸咖啡這家公司？

中國證監(jiān)會聲明：中國證監(jiān)會高度關(guān)注瑞幸咖啡（LuckinCoffeeInc.）財務(wù)造假事件，對該公司財務(wù)造假行為表示強(qiáng)烈的譴責(zé)。不管在何地上市，上市公司都應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守相關(guān)市場的法律和規(guī)則，真實準(zhǔn)確完整地履行信息披露義務(wù)，中國證監(jiān)會將按照國際證券監(jiān)管合作的有關(guān)安排，依法對相關(guān)情況進(jìn)行核查，堅決打擊證券欺詐行為，切實保護(hù)投資者權(quán)益。

瑞幸咖啡注冊地在開曼群島，經(jīng)境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)注冊發(fā)行證券并在美國納斯達(dá)克股票市場上市，2020年5月，隨著瑞幸咖啡CEO、COO相繼被停職，多家投資機(jī)構(gòu)撤資、減持，這家成立2年有余的獨角獸企業(yè)，仿佛一夜之間變得支離破碎。面對瑞幸的巨大變故，除了那些還沒有撤場的投資人外，可能還有另外一些人此刻也正焦躁不安著，他們就是瑞幸的員工，

渾水發(fā)出的做空瑞幸的報告，首先，不管報告揭露的造假是否真實，在股價表現(xiàn)上，瑞幸一度暴跌。在這中間，渾水（可能還有其他的做空機(jī)構(gòu)）應(yīng)該已經(jīng)套利離場，圈內(nèi)傳，這份做空報告是一個國內(nèi)咨詢公司寫的，之前就在市場上找有意向購買報告的基金，但不知為何被渾水先發(fā)了出來。這份報告的工作量有多大呢？他們聲稱派出了92名全職員工、1418名兼職員，成功監(jiān)視了620家線下門店合計981個門店天數(shù)的有效錄像（每天錄像丟失或中斷不超過10分鐘的作為有效；此外，他們還有851個門店天數(shù)因為不合標(biāo)準(zhǔn)作為了無效樣本），

他們還從消費者手中，收集了近2萬6千張瑞幸咖啡的收據(jù)。這種工作量，對于任何一家投資機(jī)構(gòu)來說都是巨大的，不管報告在事實上是否成立，這種不達(dá)目的不放棄的調(diào)研精神，是值得所有價值投資機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)的。這是一家被資本設(shè)計出來的公司，從成立的第一天起就按照納斯達(dá)克上市的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范一切，可以說是按照劇本演出來的上市，通過上市，資本達(dá)到回血的目的上市，

2、瑞幸咖啡是一家怎樣的公司？

瑞幸股價連續(xù)下滑后破發(fā)市值大幅縮水瑞幸咖啡在美國納斯達(dá)克IPO的首日，其股價漲幅就達(dá)到20%，市值最高曾達(dá)到60億美元。但是公司股價在近三個交易日已經(jīng)呈現(xiàn)出連續(xù)下跌的態(tài)勢，對于瑞幸破發(fā)的情況，就有分析稱，由于公司高層也表示未來三到五年依舊會執(zhí)行燒錢補(bǔ)貼的計劃，困擾瑞幸咖啡最大的問題就是，目前缺乏一個清晰的盈利模式，就長遠(yuǎn)來看資本和投資者更需要看到的是業(yè)績和發(fā)展前景。

瑞幸控制‘低價咖啡’的市場空白定位，所以能夠享受到市場的紅利期，而咖啡品類自帶的功能性和成癮性也意味著咖啡一定程度上是部分上班族的長期真實需求，這是也是星巴克一類的咖啡品類公司自帶的紅利。瑞幸與星巴克而瑞幸與星巴克的PK，更像是互聯(lián)網(wǎng)思維對傳統(tǒng)思維的‘降維打擊’，在美國資本市場看來，雖然瑞幸的體量相比星巴克差了很多，但瑞幸不失以后押寶的好方向。

三俠在這里認(rèn)為瑞幸公司的模式對估值及投資人的獲利提供了一定的想象空間，但兩者畢竟是兩種不同的模式，而星巴克目前的成熟程度也不支持它，隨意降價打價格戰(zhàn)。這個創(chuàng)立短短一年半的企業(yè)，瑞幸咖啡的成長始終伴隨著外界對它的質(zhì)疑，其公司最大的硬傷主要集中在其巨額虧損背后的商業(yè)邏輯，以及投資者對于其公司，是否只是一場打著“新零售咖啡”資本游戲的疑慮。

對此瑞幸一度用迅速地擴(kuò)張、回應(yīng)大家質(zhì)疑的聲音，股價的破發(fā)，讓分析人士對其商業(yè)模式的可持續(xù)性，以及大幅折扣的經(jīng)營策略已經(jīng)提出了更多質(zhì)疑。三俠認(rèn)為目前瑞幸股價的連續(xù)下滑，或許是其成長中的陣痛，也可能是向更悲觀境況發(fā)展的征兆，畢竟大多數(shù)的投資者愿意并且接受押注不良資產(chǎn)以及盈利無期的資產(chǎn)時，耐心是有限的，最后結(jié)局會是什么，我們尚且不得而知。