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1，什么是溢價(jià)率

樓主您好第一，簡單地說，溢價(jià)率就是交易品種當(dāng)前市場價(jià)格比其內(nèi)在價(jià)值高出了多少。例如權(quán)證某一品種當(dāng)前溢價(jià)率是30%，則表明其當(dāng)前實(shí)際價(jià)值偏離（高出）內(nèi)在價(jià)值30%，如果溢價(jià)率是負(fù)值，則表明當(dāng)前市場價(jià)低于內(nèi)在價(jià)值了。第二，以上說法，只是從理論上講，實(shí)際操作中，溢價(jià)率只是參考，一般來說負(fù)溢價(jià)率出現(xiàn)機(jī)會(huì)較少，或出現(xiàn)時(shí)間短，幅度小。非理性的高溢價(jià)率出現(xiàn)機(jī)會(huì)多，幅度大，停留時(shí)間長。

什么是溢價(jià)率

2，什么是溢價(jià)率

溢價(jià)率是權(quán)證價(jià)值分析中的一個(gè)重要指標(biāo)，它體現(xiàn)的是權(quán)證價(jià)格與其行權(quán)價(jià)格相對(duì)于正股價(jià)格的偏離程度。權(quán)證作為買入或賣出正股的一種權(quán)力，具有時(shí)間價(jià)值與理論價(jià)值。因此它可以作為正股的一種替代物。而根據(jù)一價(jià)定律，權(quán)證的價(jià)格與正股價(jià)格緊密相連。本文嘗試使用溢價(jià)率作為分析權(quán)證價(jià)值的一種方法，得到了許多有趣的結(jié)論。　　認(rèn)購權(quán)證溢價(jià)率=[(行權(quán)價(jià)+認(rèn)購權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例)/正股價(jià)格-1]×100% 　　認(rèn)沽權(quán)證溢價(jià)率=[1-(行權(quán)價(jià)-認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例)/正股價(jià)格]×100%

溢價(jià)率就是在權(quán)證到期前，正股價(jià)格需要變動(dòng)多少百分比才可讓權(quán)證投資者在到期日實(shí)現(xiàn)打和。溢價(jià)率是量度權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)高低的其中一個(gè)數(shù)據(jù)，溢價(jià)率愈高,打和愈不容易。

溢價(jià)率=(溢價(jià)-原價(jià))/原價(jià).溢價(jià)率是溢價(jià)程度的指標(biāo).

什么是溢價(jià)率

3，溢價(jià)率是什么

從溢價(jià)率角度看權(quán)證價(jià)值　　本報(bào)告導(dǎo)讀：分析了各類權(quán)證的溢價(jià)率特征與收益情況　　?提出了溢價(jià)率通道的概念來判斷溢價(jià)率的變化情況　　摘要：溢價(jià)率是權(quán)證價(jià)值分析中的一個(gè)重要指標(biāo)，它體現(xiàn)的是權(quán)證價(jià)格與其行權(quán)價(jià)格相　　對(duì)于正股價(jià)格的偏離程度。權(quán)證作為買入或賣出正股的一種權(quán)力，具有時(shí)間價(jià)值　　與理論價(jià)值。因此它可以作為正股的一種替代物。而根據(jù)一價(jià)定律，權(quán)證的價(jià)格　　與正股價(jià)格緊密相連。本文嘗試使用溢價(jià)率作為分析權(quán)證價(jià)值的一種方法，得到　　了許多有趣的結(jié)論。　　認(rèn)購權(quán)證溢價(jià)率＝[(行權(quán)價(jià)＋認(rèn)購權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例)/正股價(jià)格-1]×100% 　　認(rèn)沽權(quán)證溢價(jià)率＝[1-(行權(quán)價(jià)-認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例)/正股價(jià)格]×100% 　　1.平價(jià)權(quán)證表現(xiàn) 　　1.1. 平價(jià)認(rèn)購權(quán)證：權(quán)證收益率波動(dòng)較高，溢價(jià)率普遍約在 30%以上　　由于價(jià)內(nèi)外程度不高的權(quán)證在正股波動(dòng)過程中，極容易轉(zhuǎn)變?yōu)槠絻r(jià)權(quán)證，因此這　　些權(quán)證與平價(jià)權(quán)證擁有相似的表現(xiàn)。我們?cè)谶@里將平價(jià)權(quán)證與價(jià)內(nèi)外程度不高的　　權(quán)證放在一起進(jìn)行研究，并將這一類權(quán)證統(tǒng)稱為平價(jià)權(quán)證。標(biāo)準(zhǔn)大約是在價(jià)內(nèi)外　　20%以內(nèi)。　　經(jīng)過對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析，我國權(quán)證市場共上市 15 只認(rèn)購權(quán)證，其中運(yùn)行過程中大　　部分時(shí)間處于平價(jià)狀態(tài)的權(quán)證有：首創(chuàng) JTB1、國電 JTB1、包鋼 JTB1、寶鋼 JTB1、　　武鋼 JTB1，同時(shí)在運(yùn)行中由輕度價(jià)內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)樯疃葍r(jià)內(nèi)的認(rèn)購權(quán)證有：長電 CWB1、　　鞍鋼 JTC1。　　上圖中我們放入了權(quán)證的溢價(jià)率曲線、溢價(jià)率通道、權(quán)證累計(jì)收益率、正股累計(jì) 　　收益率以及價(jià)內(nèi)外程度曲線。　　通過仔細(xì)研究上述權(quán)證數(shù)據(jù)，我們可以得到以下幾個(gè)結(jié)論：　　a、溢價(jià)率較高，約在30%以上：由于溢價(jià)率在某種程度上體現(xiàn)了投資者對(duì)于正　　股上漲的預(yù)期，同時(shí)，由于平價(jià)權(quán)證的高收益率，市場自然而然地形成了一　　定的溢價(jià)。所以平價(jià)權(quán)證得到了較高的溢價(jià)率；　　b、收益率波動(dòng)較高：對(duì)于平價(jià)權(quán)證，由于其理論價(jià)格較低，導(dǎo)致權(quán)證價(jià)格較低。　　正股一旦有所波動(dòng)，權(quán)證的收益放大效應(yīng)非常明顯，因此權(quán)證收益率較高；　　1.2. 平價(jià)認(rèn)沽權(quán)證表現(xiàn)：溢價(jià)率低于深度價(jià)外認(rèn)沽權(quán)證　　衍生品研究　　我國市場上共上市了 17 只認(rèn)沽權(quán)證，其中大部分時(shí)間處于平價(jià)狀態(tài)的權(quán)證有華菱　　JTP1、原水 CTP1、滬場 JTP1、機(jī)場 JTP1、武鋼 JTP1、深能 JTP1、由平價(jià)轉(zhuǎn)變　　為深度價(jià)外的權(quán)證有：海爾 JTP1 　　作為平價(jià)的認(rèn)沽權(quán)證，其表現(xiàn)主要有：　　a、與其它深度價(jià)外的認(rèn)沽權(quán)證相比，平價(jià)認(rèn)沽權(quán)證溢價(jià)率相對(duì)較低，其溢價(jià)率　　水平與平價(jià)認(rèn)購權(quán)證相似；　　b、與其它深度價(jià)外的認(rèn)沽權(quán)證相比，平價(jià)認(rèn)沽權(quán)證走勢(shì)相對(duì)受正股影響更強(qiáng)一　　些，其反向運(yùn)動(dòng)相對(duì)明顯；　　2.深度價(jià)內(nèi)和深度價(jià)外權(quán)證表現(xiàn) 　　2.1. 深度價(jià)內(nèi)認(rèn)購權(quán)證：溢價(jià)率較低，具備一定股性　　除卻上文中提到的平價(jià)權(quán)證，我國權(quán)證市場上的認(rèn)購權(quán)證均為深度價(jià)內(nèi)權(quán)證。深　　度價(jià)內(nèi)的認(rèn)購權(quán)證，由于其理論價(jià)值較高，因此，其市場價(jià)格也偏高，因此這一　　類權(quán)證已經(jīng)具備了一定的股性。其走勢(shì)不再像平價(jià)權(quán)證一樣波瀾壯闊，相對(duì)更加　　平穩(wěn)。　　通過研究 8 只深度價(jià)內(nèi)的認(rèn)購權(quán)證，我們發(fā)現(xiàn)它們都具有如下特征：　　a、其溢價(jià)率偏低，約在 20%左右，有的甚至出現(xiàn)折價(jià)；　　b、與平價(jià)權(quán)證相比，收益率波動(dòng)較小；　　造成深度價(jià)內(nèi)認(rèn)購權(quán)證溢價(jià)率較低的原因，主要在于其較高的理論價(jià)格，導(dǎo)致它　　的性質(zhì)界與平價(jià)權(quán)證與正股之前。既有權(quán)證的杠桿放大效應(yīng)，也具有了一定的股　　性。因此它能夠隨著正股上漲帶來高于正股的收益率，同時(shí)與平價(jià)權(quán)證相比，其　　風(fēng)險(xiǎn)更小。　　同時(shí)，在這一批深度價(jià)內(nèi)的認(rèn)購權(quán)證中，出現(xiàn)了三只折價(jià)權(quán)證：五糧 YGC1、萬　　華 HXB1 與僑城 HQC1。　　而這一類深度價(jià)內(nèi)的折價(jià)權(quán)證為我們提供了一個(gè)良好的投資品種。若在正股上漲　　預(yù)期較強(qiáng)的情況下，這一類折價(jià)的認(rèn)購權(quán)證將會(huì)提供風(fēng)險(xiǎn)較低的可觀收益。　　2.2. 深度價(jià)外認(rèn)沽權(quán)證：溢價(jià)率極高，時(shí)間價(jià)值衰減　　由于近期股票市場的火爆，導(dǎo)致權(quán)證市場上的認(rèn)沽權(quán)證大部分處于深度價(jià)外。　　這一批深度價(jià)外的認(rèn)沽權(quán)證表現(xiàn)出了如下的幾個(gè)主要特點(diǎn)：　　a、溢價(jià)率較高：由于這批深度價(jià)外認(rèn)沽權(quán)證理論價(jià)格為 0，并且短時(shí)間內(nèi)正股急　　跌至低于其行權(quán)價(jià)的可能性極小。因此，這批深度價(jià)外認(rèn)沽權(quán)證只余下時(shí)間　　價(jià)值。所以，其溢價(jià)率較高，大部分在 40%以上；　　b、對(duì)正股的表現(xiàn)極不敏感：同樣是由于短時(shí)間內(nèi)正股急跌至低于其行權(quán)價(jià)的可　　能性極小，因此其走勢(shì)表現(xiàn)基本與正股無關(guān)；　　c、價(jià)格較穩(wěn)定，呈現(xiàn)出緩慢下滑的態(tài)勢(shì)：隨著時(shí)間流逝，權(quán)證的時(shí)間價(jià)值在減　　少。　　3.溢價(jià)率通道　　3.1. 溢價(jià)率通道　　溢價(jià)率是衡量權(quán)證的一個(gè)重要指標(biāo)，它同時(shí)表征了正股與權(quán)證價(jià)格的相對(duì)關(guān)系。　　在這里我們可以通過建立一個(gè)溢價(jià)率通道來判斷當(dāng)前的溢價(jià)率是否過高或者過　　低。　　在這里，我們引入一個(gè)概率區(qū)間的概念：按照正態(tài)分布，理論上有 95%的變量值　　分布在均數(shù)加、減 1.96 倍標(biāo)準(zhǔn)差的范圍內(nèi)，我們以權(quán)證 20 日溢價(jià)率均值和標(biāo)準(zhǔn)差　　可以構(gòu)建出該權(quán)證的溢價(jià)率運(yùn)行通道。　　從上圖我們不難發(fā)現(xiàn)構(gòu)建了這樣一個(gè)溢價(jià)率運(yùn)行通道后，我們基本可以確定每只　　權(quán)證溢價(jià)率運(yùn)行的上界及下界。當(dāng)溢價(jià)率觸及和超越上界或下界時(shí)，即意味著權(quán) 　　證溢價(jià)率馬上面臨著回調(diào)，回到我們構(gòu)建的溢價(jià)率運(yùn)行通道中去。　　這個(gè)結(jié)論非常有指導(dǎo)意義，也就是說我們可以通過溢價(jià)率通道發(fā)現(xiàn)權(quán)證與正股價(jià) 　　格關(guān)系的拐點(diǎn)，再配合正股的走勢(shì)，我們可以迅速判斷出權(quán)證的價(jià)值是否有較大　　的偏差。　　3.2. 溢價(jià)率通道的投資含義　　回到溢價(jià)率的實(shí)際意義中來，由于溢價(jià)率本身是一個(gè)相對(duì)值，它是權(quán)證的持有成　　本與正股價(jià)格的一個(gè)比值，通常情況下為正值，但在一些特殊情況下，它會(huì)變成　　負(fù)值，也就是權(quán)證的折價(jià)。　　僅僅通過判斷溢價(jià)率的高低從而決定權(quán)證的投資價(jià)值，是不科學(xué)的。因?yàn)橐鐑r(jià)率　　是一個(gè)動(dòng)態(tài)值，它隨著正股價(jià)格與權(quán)證價(jià)格同時(shí)變化。因此，我們?cè)谑褂靡鐑r(jià)率　　時(shí)，切忌只看溢價(jià)率，而不看正股的走勢(shì)。　　首先我們可以通過溢價(jià)率通道判斷溢價(jià)率的走勢(shì)是否會(huì)發(fā)生拐點(diǎn)。一旦溢價(jià)率觸　　及或超越溢價(jià)率通道時(shí)，若正股未發(fā)生大幅上漲和下跌，則溢價(jià)率將會(huì)有大幅的　　反向運(yùn)動(dòng)。　　溢價(jià)率升高，可能有如下幾種情況：　　a、正股波動(dòng)較小，權(quán)證上漲。多出現(xiàn)在溢價(jià)率觸及或超越溢價(jià)率通道下沿，若　　正股后市看好，但尚未正式啟動(dòng)之時(shí)，認(rèn)購權(quán)證市場率先反映，可作長期投　　資；　　b、正股上漲，權(quán)證大幅上漲，其上漲幅度超越正股上漲幅度。多出現(xiàn)在正股啟　　動(dòng)，帶動(dòng)權(quán)證上揚(yáng)，容易把握。需區(qū)分認(rèn)購與認(rèn)沽，認(rèn)購權(quán)證為投資機(jī)會(huì)，　　認(rèn)沽權(quán)證則為高風(fēng)險(xiǎn)炒作；　　c、正股下跌，權(quán)證未下跌或下跌幅度小于正股幅度。對(duì)認(rèn)購不利，認(rèn)沽具有投　　資機(jī)會(huì)；　　溢價(jià)率降低，可能有如下幾種情況：　　a、正股波動(dòng)較小，權(quán)證下跌。可能由于供需關(guān)系的變化，此時(shí)無論認(rèn)購與認(rèn)沽　　均受后市走勢(shì)判斷影響；　　b、正股下跌，權(quán)證大幅下跌，其下跌幅度超越正股上漲幅度。認(rèn)購權(quán)證為合理　　表現(xiàn)，認(rèn)沽權(quán)證蘊(yùn)含投資機(jī)會(huì)；　　c、正股上漲，權(quán)證未上漲或上漲幅度小于正股幅度。認(rèn)購權(quán)證蘊(yùn)含投資機(jī)會(huì)，　　認(rèn)沽權(quán)證表現(xiàn)受后市影響更多；　　在這樣的條件下，我們可以通過準(zhǔn)確預(yù)測權(quán)證溢價(jià)率的變化，配合對(duì)正股走勢(shì)的　　判斷，發(fā)現(xiàn)權(quán)證市場中合適的買點(diǎn)及賣點(diǎn)。　　需要注意的是：當(dāng)正股處于快速拉升或者急速下跌階段時(shí)，溢價(jià)率觸及或超越其　　概率通道時(shí)，并不一定會(huì)馬上出現(xiàn)反向運(yùn)動(dòng)。因?yàn)榇藭r(shí)溢價(jià)率通道也會(huì)發(fā)生快速　　的拉升和下跌。　　另外，該種分析方法在權(quán)證面臨到期時(shí)不再適用。由于權(quán)證在其存續(xù)期的最后一　　個(gè)月時(shí)間價(jià)值急劇衰減，因此導(dǎo)致溢價(jià)率的縮小，直至消失。而且在最后幾天，　　由于市場的拋售，還極有可能出現(xiàn)折價(jià)。此時(shí)，對(duì)價(jià)內(nèi)權(quán)證來說，也構(gòu)成了投資　　機(jī)會(huì)。溢價(jià)率：溢價(jià)率就是在權(quán)證到期前，正股價(jià)格需要變動(dòng)多少百分比才可讓權(quán)證投資者在到期日實(shí)現(xiàn)打和。溢價(jià)率是量度權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)高低的其中一個(gè)數(shù)據(jù)，溢價(jià)率愈高,打和愈不容易。　　認(rèn)購權(quán)證溢價(jià)率＝[(行權(quán)價(jià)-認(rèn)購權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例)/標(biāo)的證券價(jià)格—1]×100%認(rèn)沽權(quán)證溢價(jià)率＝[1—(行權(quán)價(jià)-認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例)/標(biāo)的證券價(jià)格]×100% 　　

溢價(jià)率：溢價(jià)率就是在權(quán)證到期前，正股價(jià)格需要變動(dòng)多少百分比才可讓權(quán)證投資者在到期日實(shí)現(xiàn)打和。溢價(jià)率是量度權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)高低的其中一個(gè)數(shù)據(jù)，溢價(jià)率愈高,打和愈不容易。　　認(rèn)購權(quán)證溢價(jià)率＝[(行權(quán)價(jià)-認(rèn)購權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例)/標(biāo)的證券價(jià)格—1]×100%認(rèn)沽權(quán)證溢價(jià)率＝[1—(行權(quán)價(jià)-認(rèn)沽權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例)/標(biāo)的證券價(jià)格]×100%

就是現(xiàn)在交易價(jià)格比實(shí)際價(jià)值多了,溢價(jià)率=(交易價(jià)格-實(shí)際價(jià)值)/實(shí)際價(jià)值*100%

溢價(jià)率是什么